Bonjour à tous!
Aujourd'hui on revient aux actualités et cela n'est vraiment pas du luxe tant il y a des news et honnêtement il y en a une (voir l'image) qui me rend furieux. en effet, l'état français a mis dans la tête de ses administrés qu'il fallait faire un grand emprunt national de 22 milliards d'euros. Alors la plupart des français pensent que l'état emprunte beaucoup pour justement investir. Mais ils semblent oublier que toutes les semaines, l'état français procède à la même opération. Le déficit français, comme de tous les états d'ailleurs, est financé de cette façon, la dette est achetée par des institutionnels (banques, établissements financiers, assurances, etc..). Il y a même une agence étatique qui s'occupe de vendre ces emprunts hebdomadaires, elle s'appelle Agence France Trésor. Tous les jeudi elle mets des OAT (Obligation assimilables du trésor) ou autres aux enchères via une interface très particulière que tous les institutionnels possèdent. Voici le listing des derniers emprunts consultable sur le site de l'agence France trésor
Donc, lorsque l'état français emprunte toutes les semaines c'est pour du non-investissement? Juste pour payer les affaires courantes? L'état emprunte pour payer sa dette? la réponse est OUI. Ce grand emprunt est un trompe l'œil. Rien que la campagne publicitaire va coûter près d'un million d'euros! De plus elle n'a rien d'original puisque cette image de femme enceinte a été vue et revue pour chaque grand emprunt que la France a fait (la plupart en temps de guerre...) comme on peut le voir ici.
Alors pourquoi me permets-je de fustiger la campagne publicitaire? Tout simplement parce qu'on dépense une somme énorme pour emprunter de l'argent comme l'état le fait toutes les semaines le jeudi et que les particuliers ne sont pas invités à participer à ce grand emprunt. C'est donc une action toute politique en ces temps d'élections régionales en France qui est financée par les deniers publics pour faire mousser l'UMP. je trouve cela révoltant!
Mais après ce coup de gueule, revenons à nos moutons et passons à d'autres actualités plus en phase avec ce blog financier. Hier fut une journée un peu étrange sur les marchés, il semblait que les intervenants avaient pris une dose de bonheur. Je m'attendais à des prises de profits après deux jours de hausse assez importantes et au final on continue dans le vert et ce, malgré des chiffres économiques pas très glorieux:
Jobless Claims pas vraiment de quoi mettre en confiance, les ventes de Wall-Mart reculent de 1.6% à périmètre comparable aux Etat-Unis et ce pour la première fois de leur histoire en annonçant que le prochain trimestre pourrait décevoir, la hausse des prix à la production (PPI) augmente de 1.4% au lieu des 0.8% attendus par nos amis les analystes financiers (encore une fois dans le faux et de loin), un pétrole qui reprend la direction du ciel avec un prix qui avoisine de plus en plus les 80USD. Bref, il n'y avait rien qui puisse rendre un trader heureux hier et pourtant...
Pourtant les marchés étaient dans le vert, une fois de plus et ce n'est qu'aujourd'hui que l'on risque d'avoir des prises de profits, ce qui signifie que les investisseurs ne croient pas vraiment à vent Bullish sur les marchés mais que cela pourrait être une semaine exceptionnelle alors autant engendrer du profit. Mais cela indique aussi l'incertitude des intervenants qui n'osent pas vraiment se placer sur du moyen terme et encore moins sur du long terme. Le moral est meilleur, mais le doute subsiste.
Un autre fait étrange, la FED a annoncé juste après la clôture des marchés américains, c'est à dire après 22H heure de Paris que le "discount rate", taux d'escompte pour nous francophones passait de 0.5% à 0.75%. C'est une décision brutale et assez surprenante car annoncée après la clôture et pas pendant les heures d'échanges. Alors pour clarifier tout cela je vais tenter d'expliquer un peu.
La FED, la banque centrale américaine établit les taux au jour le jour sur le marché monétaire américain, elle possède pour cela plusieurs outils:
- le taux d'escompte: taux pour les prêts à très court terme (quelques jours maximum). le système est un peu particulier, en fait les intérêts sont déduis directement avant le versement de la somme prêtée et non pas remboursés après avec le capital comme on le fait avec un emprunt habituel, cela ne se fait plus en France d'ailleurs.
- le taux des réserves obligatoires: Chaque banque doit avoir des dépôts ou réserves auprès des banques centrales dans les pays où elles sont implantées, ces banques centrales peuvent ou non appliquer un taux d'intérêt à ces dépôts. Ce taux permet de contrôler le crédit sur la juridiction de la banque centrale en question. Plus le taux est élevé plus on jugule le crédit, plus le taux est bas plus on favorise le crédit et par la même occasion l'inflation.
- Les taux d'intérêts sur les marchés surtout sur les emprunts d'Etat US.
Donc ce taux d'escompte n'est pas ce que l'on appelle le taux directeur de la banque centrale, il n'a pas le même impact sur l'économie globale que le taux d'escompte, mais cette décision de la FED paraît surprenante de prime abord puis on relativise. Le discount rate est un taux qui s'applique lorsque la banque centrale souhaite prêter en direct à un établissement financier, par exemple si celui-ci connait des difficultés de trésorerie. Durant la crise, ce taux a été maintenu très bas pour ne pas pénaliser ces établissements financiers, aujourd'hui que le gros de la crise est passé, qu'il devrait y avoir de moins en moins de banques ou autres proches de la faillite aux USA, le taux peut revenir petit à petit vers pourcentages plus adéquats.
Même si cette décision n'impacte pas l'économie, je suis persuadé que les titres financiers américains vont déjouer cet après-midi dès le fixing (période avant ouverture de marché, aucun échange mais le prix d'ouverture se fait à se moment là). Cette nouvelle n'annonce pas encore une hausse des taux directeurs, mais par ce fait il semblerait que la FED veut montrer que la crise est maintenant derrière nous et que l'économie devrait se reprendre petit à petit.
De leurs côté Microsoft et Yahoo sont autorisés à s'allier. Ils veulent concurrencer Google, mais cela risque d'être assez compliqué puisque Google est vraiment performant et bénéficie d'une réelle suprématie sur le marché des moteurs de recherche. Dans le même temps, Goolgle a compris d'où venait la faille de sécurité, tout simplement d'une école Chinoise!
Sur ce, bonne journée à tous et on se retrouve dans le courant du week end pour le résultat du portefeuille SHORTO comme d'habitude!
On termine avec un petit proverbe grec (c'est de circonstance en ce moment) qui est, ma foi, fort vrai:
"celui qui pille avec un petit vaisseau est un pirate, celui qui pille avec un plus grand vaisseau est un conquérant"
Ce qui me fait penser à la version anglophone:
"kill a man you're a murderer, kill many you're a conqueror, kill them all, you're a God"
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