Bonjour à tous, aujourd'hui je compte un peu donner mon avis sur l'actualité. En effet, hier Ben Bernanke a été réélu pour un mandat de quatre ans à la tête de la FED et il y a eu le tant attendu IPad qui a été présenté au public par l'inénarrable Steve Jobs.
Mais parlons tout d'abord de Ben Bernanke le directeur de la FED. Pour
ceux qui ne sauraient pas ce qu'est la FED, c'est la banque centrale américaine que l'on peut comparer à la banque centrale européenne, même si certaines de ses missions sont un peu différentes, mais je pourrai revenir un jour sur ce sujet. Ce qui nous intéresse aujourd'hui c'est l'homme et ce qu'il a fait durant les quatre dernières années à la tête de la FED. Il est bon de souligner que la tâche n'a pas été simple de prendre la suite du grand et vénéré Alan Greenspan qui assura la présidence de la FED de 1987 à 2006. Succéder à un homme qui fut réellement l'idole de bon nombre de financiers n'a pas été chose simple surtout qu'Alan Greenspan a occupé ce poste pendant près de 20 ans.
Qui est donc Ben Bernanke? Ce professeur d'économie à l'université de Stanford né en 1953 est diplômé de Harvard et a obtenu un Phd (doctorat pour les américains) dans l'université du Massachusetts Institute of Technology. Il devient le 1er Février 2006 le président de Federal Reserve. Ben Bernanke a été réélu hier soir par 70 voix contre 30 et quelques abstentions, mais ce qui nous préoccupe ici c'est son action durant les quatre dernières années et pour cela rien de tel que des chiffres et des graphiques! Commençons par le graphique mensuel de l'Euro contre le Dollar US, qui constitue le change de base.
(source Boursorama)
On voit qu'au début du mandat de Ben Benanke, le dollar s'est déprécié et ce jusqu'au début de la crise en Avril 2008. Le dollar stagne face à L'euro puis gagne du terrain de façon très rapide avant d'avoir une progression dans le temps chaotique entre Novembre 2008 et Avril 2009. la tendance repart alors à la hausse, mais depuis deux mois la tendance est à la baisse et le dollar reprend des couleurs. Dans le même temps l'Euro perd du terrain contre la plupart des autres monnaies de référence. Les indicateurs sont très clairs pour les prochains mois (au moins 3 ou 4) le dollar devrait s'apprécier face à l'Euro. Donc, depuis la première élection de Ben Bernanke, le dollar a perdu du terrain face à l'Euro, mais je ne pense pas que le dollar reviendra à ses niveaux de 2005/2006, tout du moins pas cette année et je pense même que l'Euro devrait, en fin d'année, reprendre du terrain face au dollar. On devrait assister à une correction jusqu'au mois d'Avril/Mai, puis une hausse de l'Euro face au dollar. Je pense que la barrière des 1.30 sera difficile à franchir pour le dollar. Nous verrons dans quelques mois si mon pronostique était bon.
Regardons maintenant les taux directeurs de la FED durant les quatre dernières années:
(source les Echos)
Aujourd'hui on côte les taux courts américains à 0.11% ce qui est vraiment très très faible, voir insignifiant. Cela revient à dire que le taux de rémunération de l'argent est quasi nul. On prête son argent ou en emprunte pour des taux extrêmement bas. En 2006 lorsque l'économie était en plein essor, les taux sont montés très vite jusqu'à un peu plus de 5%, ensuite c'est la descente aux enfers, les taux n'ont cessé de descendre pour atteindre le plancher (les taux d'intérêts négatifs réels se sont déjà vus, USA dans les années 60, les bons japonais à 6 mois en Novembre dernier à -0.05%, en 79 avec le franc suisse). Nous sommes proches du taux 0 et cela ne saurait, à mon avis, booster l'économie. Dans un avenir proche, il faudra des liquidités et donc un marché du crédit de nouveau actif pour que l'économie reparte, voilà le grand défi de Ben Bernanke pour son nouveau mandat.
Ben Benanke est convaincu que lors de la crise de 1929, la FED a mal agi en ne faisant rien et la récession s'est transformée en grande dépression, son but, depuis le début de la crise, a été de ne pas répéter ces erreurs afin que la crise actuelle ne se transforme pas en grande récession. Il s'engage à ce que les banques prêtent davantage, il reconnait ses erreurs post-crise, il dit les choses comme elles doivent être dites. Cet universitaire mis en place par l'administration Bush a même fini par séduire Barack Obama, qui a appuyé sa réélection. Il est certain qu'il a trop poussé le crédit durant la période post-crise, mais il a été bon dans la période critique de la crise, difficile de ne pas donner du crédit à cet homme discret mais qui a su agir au bon moment afin de sauver l'économie américaine.
Mais qu'est-ce qui attend Ben Bernanke pour son prochain mandat? Le pouvoir législatif américain planche sur une refonte des lois régissant la FED et sur ce point, Ben Bernanke n'a aucune autorité et devra faire avec. La Fed sera-t-elle toujours indépendante ou sous tutelle de l'Etat? La question qui risque d'être très compliqué à trouver sa réponse sera: Quand et comment relever les taux? La FED ne peut indéfiniment laisser couler le flot du crédit et faire tourner la planche à billet ad vitam æternam, il faudra donc trouver le bon moment et la bonne cadence pour relever les taux. La FED a vu son image ternie par le manque d'anticipation des bulles, les taux étant déjà quasi nul, un autre sursaut de la crise entrainerai une pression politique très forte sur la FED qui ne pourrait peut-être pas s'en remettre. Il faudra que Ben Bernanke fasse un lobbying très actif auprès des politiques et accroître la transparence de son institution afin de redorer son blason, sali par beaucoup d'erreurs au prix exorbitant pour les contribuables américains.
Parlons peu mais parlons bien d'un sujet plus léger avec l'ipad. Steve Jobs a présenté hier le tout nouveau produit d'Apple: l'IPad. Son nom fait déjà sourire, ses capacités et son prix semblent ne semblent pas séduire mais je pense que tout comme l'IPhone, l'IPad sera un Blockbuster commercial.
La première version sera sans 3G, sans wireless et sera vendu 500 dollars, je pense donc qu'il faudra attendre le prochain IPad avec ces deux composants supplémentaires pour vraiment en tirer le maximum. Mais quel maximum? Et bien c'est là que le bas blaisse, il semblerait que malgré son imposante carrure, l'IPad ne soit pas un foudre de guerre, il n'y aura pas d'USB et pas moyen d'y mettre une carte SD ou HDMI; tout comme l'iphone il ne lit pas les videos en flash sur Internet. En revanche il semble être assez rapide et son prix semble être assez agressif face à la concurrence. Apple a perdu près de 4% hier, mais je pense que cet IPad fera passer la barre des 300 dollars à l'action d'apple, car tout comme l'iphone, l'IPad trouvera son marché et sera tedance. Par contre l'emporter partout comme son Iphone sera plus compliqué...
A tout à l'heure pour les résultats du portfolio SHORTO.
